Los precios de los lácteos en Nueva Zelanda tienden a estabilizarse tras la baja que se registró en la última subasta, número 308 organizado por el Global Dairy Trade.

Así lo indicó un informe del Observatorio de la Cadena Láctea Argentina (OCLA), que indicó que luego de pasar por cuatro caídas consecutivas, siendo la última la más marcada, los precios promedio mostraron un ligero aumento de 0,29%, bordeando la estabilidad, cerrando en US$ 4.432/t.

En esta quincena se presentó una disminución en el volumen transado. Se negociaron 24.285 toneladas de productos lácteos, volumen un 3,49% inferior al de la última subasta.

Entre las variaciones en los precios de los derivados, todos los productos presentaron variaciones negativas, a excepción de la leche en polvo entera: Leche descremada en polvo (-0,34%, cerrando en U$ 4.116/ton), quesos (-6,21%, cerrando en US$ 5.635 /ton), manteca (-0,98%, cerrando en US$5.750/ton).

Los precios promedio de la leche en polvo entera se mantuvieron prácticamente estables, variando aproximadamente un 0,45%, pasando de U$ 3.916/t a U$ 3.934/t, manteniéndose por debajo de los U$ 4.000/t.

Verifique en la Tabla 1 el precio promedio de los derivados después del final del evento y la variación con relación al evento anterior.

Variación de precios e índices de productos negociados en la subasta GDT del 17/05/2022.

Uno de los principales puntos que contribuyó a este escenario fue la reanudación de las expectativas del fin de la cuarentena en China, que, tras imponer severos confinamientos en ciudades estratégicas del país, empieza a demostrar que debe flexibilizar gradualmente las restricciones.

Shanghai, que tiene el puerto más activo del mundo, anunció que tiene la intención de reabrir el comercio por etapas después de semanas de bloqueo, y las ciudades chinas están cerca de alcanzar una tasa cero de covid. Este escenario trajo esperanza al mercado, y provoca un escenario más estable que el que venía ocurriendo. Sin embargo, existe cierta incertidumbre y el mercado es extremadamente volátil.

Cualquier cambio en esta dinámica puede impactar significativamente tanto en un escenario alcista como bajista.

En cuanto a los contratos de futuros de leche en polvo entera en el GDT y la Bolsa de Futuros de Nueva Zelanda (NZX Futures), los precios se mantienen en niveles bajos, al menos en el corto plazo. GDT proyecta que la estabilidad de precios a corto plazo permanecerá por debajo de $ 4,000 / tonelada hasta agosto, mientras que NZX Futures proyecta una disminución y luego un aumento nuevamente. Ambas proyecciones proyectan precios por encima de los U$ 4.000 a partir de agosto, es decir, la reanudación de un posible escenario alcista.

Contratos de futuros de leche en polvo entera.

¿Y cómo afectan los resultados de la subasta GDT al mercado brasileño?

Para comprender el impacto de las negociaciones del evento GDT en el mercado nacional, podemos considerar la tasa de cambio de este lunes (16/05/2022) — R$ 5,06 — y el valor de la leche entera en polvo internacional (US$ 3.934 / ton ), para llegar al precio equivalente de una leche importada colocada en Brasil, que sería de R$ 2,41/litro.

Ese valor es muy cercano cuando se compara con la leche pagada al productor en abril – cerró en un promedio de R$ 2,43/litro (CEPEA/ESALQ) – además de ser un valor inferior al precio de la leche spot de la primera quincena de mayo (R$ 2,94/litro – promedio de Brasil).

Los precios pagados a los productores aumentaron en abril, y la tendencia de corto plazo es de más aumentos, dada la previsión de recolección de leche del IBGE, divulgada la semana pasada, que trajo un escenario bajista para el suministro de leche. La cifra divulgada, de 5.800 millones de litros de leche en el primer trimestre de 2022, es un 10,51% inferior a la del mismo período del año anterior (que no fue un año extraordinario). Esta es una caída récord y afecta directamente la disponibilidad de leche en el mercado.

El dólar volvió a perder fuerza, en una semana de gran volatilidad. Debido a la política monetaria internacional y al anuncio de aumento de la inflación en Estados Unidos, la moneda estadounidense ha ido perdiendo fuerza en los últimos días. Este escenario es muy incierto y, como se mencionó, volátil, por lo que cualquier acción puede traer cambios al escenario actual.

Cabe destacar que a pesar de las negociaciones internacionales, como que las importaciones y exportaciones de productos lácteos de Brasil son en gran parte de países del Mercosur (como Argentina y Uruguay, con aproximadamente el 87% del volumen negociado de importaciones provenientes de estos países en 2021), los precios de la subasta GDT repercuten directa e indirectamente la dinámica del mercado lácteo brasileño. Los precios internacionales practicados en la GDT son parámetros e indicadores para los demás precios internacionales.

Un punto de atención en esta dinámica es la disponibilidad de leche de nuestro principal socio comercial, el Mercosur. Como las negociaciones que se practican en el mercado internacional muchas veces se realizan a través de contratos, los proveedores del Mercosur pueden tener gran parte de su producción ya negociada, impactando negativamente en el volumen disponible para la comercialización con Brasil. De esta manera, se compromete la viabilidad de las importaciones y se desalientan las negociaciones.

De esta forma, con los precios internacionales manteniéndose estables, al menos en el corto plazo, el dólar cayendo y los precios en el mercado interno al alza, las importaciones tienden a ganar competitividad, y vienen configurando un escenario atractivo para la compra de productos internacionales. . Un factor que puede actuar en sentido contrario es la disponibilidad de leche del Mercosur, que es baja para los próximos meses.

Una dinámica que puede causar disrupción en este escenario y cambiar su tendencia es la política de confinamiento de China. Si el país flexibiliza los bloqueos, tiende a ocurrir un reactivación de la economía y la demanda de productos lácteos puede incrementarse, provocando un escenario alcista para los precios internacionales y, en consecuencia, impactando negativamente la viabilidad de las importaciones. Si ocurriera la situaciòn contraria también es válido. Si el país asiático decide intensificar los bloqueos, tiende a formarse un escenario bajista en los precios internacionales, lo que ayuda a estimular las importaciones.

En un principio, este no es el escenario más probable, pues China ya ha logrado registrar mejoras en la situación de la pandemia y anunciar la apertura económica de ciudades estratégicas, como Shanghái, aunque sea de forma paulatina.

Buenos Aires, 22 de mayo de 2022